Negli ultimi anni, il mercato di capitali brasiliano ha registrato una tendenza insolita: il numero di società uscite dalla borsa ha superato quello delle nuove IPO. Fattori come gli elevati tassi di interesse, la volatilità politica e la scarsa liquidità hanno allontanato gli investitori e indotto molte compagnie a riconsiderare la propria quotazione nella B3.
Nel 2024, diverse aziende hanno deciso di annullare la propria registrazione come società quotate, invertendo un ciclo di quotazioni rilevato tra il 2020 e il 2021, quando il tasso Selic era in calo e la propensione al rischio era maggiore.
Le motivazioni alla base del delisting
Il Delisting, ossia il processo attraverso il quale un’azienda riacquista le proprie azioni e cessa di essere quotata in borsa, può riflettere sia una ristrutturazione interna che cambiamenti nella governance. Oltre a ridurre i costi di audit, reporting e obblighi di regolamentazione, questa decisione ripristina agilità amministrativa e flessibilità strategica.
Tuttavia, questa azione solleva anche preoccupazioni circa la ridotta trasparenza e la concentrazione del mercato. Con un minor numero di società quotate, la diversità di opzioni per gli investitori diminuisce e il mercato di capitali nazionale rischia di perdere dinamismo.
IPO: prospettive di ripresa
Di contro, l’interesse per le nuove offerte pubbliche iniziali (IPO) non è scomparso, è stato solo posticipato. Le aspettative di un calo del tasso Selic e le riforme strutturali del contesto economico riaccendono la possibilità di una graduale ripresa. I settori legati alle infrastrutture, all’energia e alla tecnologia potrebbero essere i primi a rivolgersi nuovamente al mercato come fonte di capitalizzazione.
Le aziende che stanno valutando la quotazione in borsa devono prepararsi in anticipo, adottando solide pratiche di governance, conformità e pianificazione fiscale che garantiscano credibilità agli occhi degli investitori.
Il ruolo della consulenza legale specializzata
Sia il delisting che le nuove quotazioni sono processi complessi, che coinvolgono la normativa CVM, accordi parasociali, ristrutturazioni societarie e analisi fiscali dettagliate. La consulenza di avvocati specializzati in diritto societario e mercati dei capitali è essenziale per garantire la sicurezza giuridica e ridurre al minimo i rischi.
Lo Studio Guarnera Advogados opera nella strutturazione e consulenza di operazioni aziendali e societarie, offrendo supporto strategico alle aziende che ricercano efficienza, conformità e sostenibilità legale nelle proprie decisioni di investimento e riorganizzazione.
